10月13日 - 中国植信投资研究院周二发布四季度宏观经济和资产配置策略报告称,中国经济继续V型反弹态势明确,投资、工业、房地产、消费、出口将多点发力,预计三季度经济同比增长6.0%,四季度GDP增长7.0%,全年增速可能位于2.7-3.3%之间,取中值为3%左右。

报告并认为,当前,国内外宏观经济和政策环境复杂多变,导致四季度金融市场将面临较大不确定性。一旦各种不确定因素消除,今年年底前可能是布局权益类资产的重要时间窗口。

植信首席经济学家连平在报告中称,多方数据显示,中国的有效投资正在恢复之中,四季度步伐还将进一步加快。四季度固定资产投资和基建投资转正应无悬念,房地产投资继续平稳较快增长,制造业投资继续保持2个百分点以上的收窄速度概率较大。

而且在疫情被有效控制的条件下,上半年被压抑的日常生活消费需求将进一步释放,推动消费大幅回暖。

财政政策方面,随着今年地方政府专项债券发行进入尾声,全国财政支出规模较此前或出现短暂收缩,四季度积极财政政策继续加码的可能性明显下降。

与此同时,目前市场流动性维持适度宽松,资金价格窄幅波动,四季度货币当局调整MLF(中期借贷便利)利率和LPR(贷款市场报价利率)的可能性较小,大量释放或回笼流动性的条件也不具备。今年年底或明年年初,为抑制金融风险,货币政策可能出现调整窗口,需要从逆周期调节加快步伐转变至跨周期调节,更加突出稳健基调。

“随着11月美国大选尘埃落定,美国对中国的打压也会随当政者政策关注点阶段性转移而有所缓解;第一批疫苗最快将在年底问世,如果生产情况乐观,疫情形势将在明年年初出现拐点;”报告称,“中国宏观经济持续向好已无悬念,明年初经济数据大概率出现大幅反弹。”

而且国际收支保持双顺差,资本流入的速度会加快,人民币汇率将继续有升值压力;货币政策出现大幅调整的可能性不大,市场流动性仍将保持相对充裕。上述种种迹象表明,权益类资产价格上涨趋势很有可能在今年底或明年初形成,需要加以高度关注。

报告建议适当配置固定收益类信托、金交所产品,并将黄金作为一项中长期配置的资产进行投资。

在权益类投资方面,对于选择稳健型配置策略的投资者,建议维持股票资产的配置比例,同时更多通过短期趋势性交易进行股票投资。可适当关注有色金属、建筑材料等因为需求超预期导致产品价格上涨的相关行业;或是影院、传媒等随着四季度复工复产可能出现业绩亮点的服务性行业。

对于选择积极型配置策略的投资者,建议适当提高股票资产的配置比例,投资估值合理的优秀上市公司追求长期收益,忽略短期的价格波动。可关注汽车、家电等耐用消费品行业、机械设备行业、交通运输行业等等。

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